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杨德龙:在A股中加入越来越多的国际指数意味着什么?

????新浪财经讯 5月27日 今天沪深两市出现了震荡调整反弹的走势,大盘表现相对平稳,而创业板则出现了大幅拉升。这标志着持续一个多月的市场调整已经逐步接近尾声,开始有一些抄底资金入场抄底。由于这一轮中中小创跌幅较大,一些资金开始对中小个股进行抄底。现前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙做客新浪财经直播,就越来越多国际指数纳入A股意味着什么的话题做如下概述:

????  从消息面来看,北京时间25日凌晨,富时罗素国际指数公布了其全球股票指数系列的季度变动,包括纳入其全球股票指数系列的A股的名单。这个名单显示共有1097支A股入选,其中包括292只大盘股,422只中盘股和376只小盘股以及7只尾盘股。这也意味着世界最大的国际指数之一,富时罗素国际指数正式将A股纳入。这是继MSCI新兴市场指数把A股纳入之后,第二个国际性大指数纳入A股。

????  越来越多的国际指数纳入A股意味着外资对于A股市场的看好,同时也意味着A股市场越来越高的国际化程度,得到了外资的认可。根据测算,到2020年3月,富时罗素国际指数将直接给A股带来100亿美元的增量资金,折合人民币近700亿。今年5月24号,明晟公司宣布将MSCI新兴市场指数里的大盘A股纳入因子从5%提到10%,这会给A股带来大概160亿美元的增量资金。

????  A股现在国际化程度确实在不断的提高。一方面,外资在A股的占比在不断的提高,现在外资持有A股的资金量大概是1.6万亿,在整个A股的总市值中的占比不到3%,但是增速非常快,并且已经接近当前第一大机构投资者公募基金。到年底,外资可能会超越公募基金,成为市场最大的机构投资者。另一方面,A股的“沪港通”“深港通“开通之后,外资流进流出的通道已经完全被打通。对外资来说,它们配置A股的后顾之忧已经解除了。

????  A股市场过去十年整体表现低迷,而外资在这个时候大量地流入A股进行抄底,用意不言而喻。A股的估值确实是太低了,现在不止一家外资表示看好A股,像高盛、摩根斯坦利以及其他的一些对冲基金纷纷表示看好A股市场的表现。罗素投资管理有限公司曾表示,罗素投资将设立一个中国基金,主要引导海外资金投资中国市场。其相关负责人表示,在全球资管机构的眼中,中国是一个巨大的市场,无论是人才储备,还是投资环境等方面都有非常大的提升。这也代表了很多外资的看法,在A股的国际化程度提高之后, A股制度方面的改革也在不断的推进,这些都成为吸引外资的一个重要的方面。

????  在5月25日召开的2019年清华五道口全球金融论坛上,多位金融高官发言,讲述了当前我国金融业的发展状况,以及改革开放的计划,建议大家关注一下。我本人现在也在清华五道口金融学院,攻读金融博士学位。清华五道口全球金融论坛是一个非常有影响力的论坛,级别非常高,往往能透露出很多重要的政策信号。

????  银保监会主席郭树清表示,金融业开放是大势所趋,不会停顿,更不会倒退,未来开放的空间还很大。关于市场关注的人民币汇率走势,郭树清在研究稿中指出,长期来看,我国经济基本面决定人民币不可能持续贬值,投机做空人民币必然遭受巨大损失。2018年我国宣布了15条银行业保险业对外开放的措施,今年5月又宣布了12条新的对外开放措施,目前正逐步落地实施,效果良好。目前外资占中国A股市场的比重只有2%,占中国债券市场的比重也只有2.9%,外资银行资产占全部商业银行的比重为1.6%,外资保险公司占比为5.8%,都还有很大提升的空间。所以在扩大金融开放的方面,我们特别欢迎那些拥有良好市场声誉和信用记录,在风险管控,信用评级,交费金融,养老保险,健康保险等方面具有特色和专长的外资机构进入中国,丰富市场主题,创新金融产品,激活激发市场活力。当然在扩大金融开放的同时,金融风险的传染性和复杂性也会扩大。防控好金融风险特别重要。要特别警惕境外资金的大进大出和热钱炒作,坚决避免出现房地产和金融资产泡沫。

????  根据郭树清主席的表态,人民币汇率在未来还是会保持稳定性,继续深化人民币汇率,形成机制改革,增强汇率的弹性,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。虽然近两年人民币波动较大,但是整体上的表现还是比较稳定的,没有出现大幅贬值的现象,这已经好于大多数的新兴经济体。

   gen ju guo shu qing zhu xi de biao tai, ren min bi hui lv zai wei lai huan shi hui bao chi wen ding xing, ji xu shen hua ren min bi hui lv, xing cheng ji zhi gai ge, zeng qiang hui lv de tan xing, bao chi ren min bi hui lv zai he li jun heng shui ping shang de ji ben wen ding. sui ran jin liang nian ren min bi bo dong jiao da, dan shi zheng ti shang de biao xian hai shi bi jiao wen ding de, mei you chu xian da fu bian zhi de xian xiang, zhe yi jing hao yu da duo shu de xin xing jing ji ti.

????  央行副行长陈雨露在2019年清华五道口全球金融论坛上表示,从近期主要的金融指标来看,货币政策传导效率边际改善,信用收缩局面有所缓解。同时,稳健货币政策是一个内容非常丰富的政策取向,也取得了积极的成效,以适度的货币增长支持了实体经济高质量的发展。当然,改善货币政策传导机制的关键是进行金融体系的改革。在信用货币制度条件下,货币创造的主题是商业银行,所以商业银行要注意实施措施提高商业银行的运营效率。

????  证监会的副主席阎庆民在该论坛上表示,促进金融监管体制增效是推进金融供给侧结构性改革的重要保障,优化金融市场体系结构是推进金融供给侧结构性改革的重点任务,加快金融机构改革是推进金融工作改革的重要抓手,提高金融产品和服务的质量和可获得性,是推进金融供给侧改革的重要内容。

????  从各位金融高官的表态来看,我国金融业开放不会停顿,更不会倒退,将在整体上保持金融行业的稳定。这两年我国面临着比较复杂的内外部环境,我们要保持政策的连续性和稳定性和一定的动力、定力,不要被一些外部的条件干扰,做好自己的事情。国内的经济稳定了,市场稳定了,自然在面对外部压力时就会比较从容淡定,在面对美国的行业遏制时,我们也会有更多的主动性。  现在市场还在调整的过程中,等待不确定性消除之后,我国资本市场将迎来进一步上升的机会。下半年市场的上涨的空间依然存在,甚至有可能创出年内的新高,所以建议投资者在当前的位置保持信心和耐心,等待市场近期的调整。

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???? (责任编辑:赵艳萍 HF094)

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央行改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制,降低实体经济融资成本

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为深化利率市场化改革,提高利率传导效率,推动降低实体经济融资成本,中国人民银行今日公告决定改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制。

央行表示,经过多龙首淘宝司法拍卖_亚博足球APP资讯网年来利率市场化改革持续推进,目前我国的贷款利率上、下限已经放开,但仍保留存贷款基准利率,存在贷款基准利率和市场利率并存的“利率双轨无人机点亮五星红旗_亚博足球APP资讯网”问题。银行发放贷款时大多仍参照贷款基准利率定价,特别是个别银行通过协同行为以贷款基准利率的一定倍数(如0.9倍)设定隐性下限,对市场利率向实体经济传导形成了阻碍,是市场利率下行明显但实体经济感受不足的一个重要原因,这是当前利率市场化改革需要迫切解决的核心问题。

这次改革的主要措施是完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制,提高LPR的市场化程度,发挥好LPR对贷款利率的引导作用,促进贷款利率“两轨合一轨”,提高利率传导效率,推动降低实体经济融资成本。

央行就有关事宜公告如下:

一、自2019年8月20日起,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心于每月20日(遇节假日顺延)9时30分公布贷款市场报价利率,公众可在全国银行间同业拆借中心和中国人民银行网站查询。

二、贷款市场报价利率报价行应于每月20日(遇节假日顺延)9时前,按公开市场操作利率(主要指中期借贷便利利率)加点形成的方式,向全国银行间同业拆借中心报价。全国银行间同业拆借中心按去掉最高和最低报价后算术平均的方式计算得出贷款市场报价利率。

三、为提高贷款市场报价利率的代表性,贷款市场报价利率报价行类型在原有的全国性银行基础上增加城市商业银行、农村商业银行、外资银行和民营银行,此次由10家扩大至18家,今后定期评估调整。

四、将贷款市场报价利率由原有1年期一个期限品种扩大至1年期和5年期以上两个期限品种。银行的1年期和5年期以上贷款参照相应期限的贷款市场报价利率定价,1年期以内、1年至5年期贷款利率由银行自主选择参考的期限品种定价。

五、自即日起,各银行应在新发放的贷款中主要参考贷款市场报价利率定价,并在浮动利率贷款合同中采用贷款市场报价利率作为定价基准。存量贷款的利率仍按原合同约定执行。各银行不得通过协同行为以任何形式设定贷款利率定价的隐性下限。

六、中国人民银行将指导市场利率定价自律机制加强对贷款市场报价利率的监督管理,对报猪心或用于人类移植_亚博足球APP资讯网价行的报价质量进行考核,督促各银行运用贷款市场报价利率定价,严肃处理银行协同设定贷款利率隐性下限等扰乱市场秩序的违规行为。中国人民银行将银行的贷款市场报价利率应用情况及贷款利率竞争行为纳入宏观审慎评估(MPA)。

同时,中国人民银行还将会同有关部门,综合采取多种措施,切实降低企业综合融资成本。一是促进信贷利率和费用公开透明。严格规范金融机构收费,督促中介机构减费ti9_亚博足球APP资讯网让利。二是强化正向激励和考核,加强对有订单、有信用企业的信贷支持,更好服务实体经济。三是加强多部门沟通协猪肉价格将大体保持平稳_亚博足球APP资讯网调,形成政策合力,多措并举推动降低企业融资相关环节和其他渠道成本。

华泰宏观李超团队认为这意味着利率市场化最后一公里开启。同时,李超团队指出LPR需要对前期李嘉诚次子李泽楷登广告发声_亚博足球APP资讯网市场利率下行有更多反映,必然会降息。“此前LPR始终维持在4.31%,随着机制调整,LPR需要对前期市场利率下行有更多的反映,必然会有降息的过程。”李超团队表示。

对于股市和债市影响,机构解读为利好。李超团队认为LPR机制调整对股票市场而言是较大利好,通过推动利率市场化降息帮助企业降低融资成本,有利于所有行业,预计短期有助于提升市场风险偏好,虽然略不利于银行业,但暂时先动增量,李超团队认为央行此次已经足够呵护银行。对债券市场而言,李超团队认为亦是较大利好,预计随着降息操作落地,10年期国债收益率有望下行至2.8%。

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(责任编辑:李显杰 )

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